5月21日,市场对墨西哥湾天气的担忧推动国际油价上涨。WTI原油期货价格较前一日上涨1.53美元/桶,收于63.58美元/桶;布伦特原油期货价格上涨1.33美元/桶,收于66.44美元/桶。从2月中旬站上60美元/桶以来,国际油价已经连续3个多月在60~70美元/桶之间变化。5月17日,在市场一片看好的预期中,布伦特原油期货价格曾上涨至近两年的高点(69.46美元/桶)。
一些机构观察到,当下原油供应和需求的关系有转换的趋势。5月12日,国际能源署发布市场报告称,目前全球原油过剩基本出清。过去一年来,欧佩克+大力限制产量,加上全球石油需求回升,使得去年高企的全球原油库存显著下降。今年3月,经合组织国家商业原油库存下降到29.5亿桶,比过去5年平均库存水平仅高出170万桶。国际能源署还认为,库存有望继续下降。欧佩克也表达了同样的乐观,预计今年,全球原油需求同比增长595万桶/日,全年原油需求量为9650万桶/日。
5月初以来,国际油价已经上涨4%,这主要得益于原油需求的强劲复苏。欧美多国重新开放边境,相继解除旅行禁令。在美国,国内航班发送量已经恢复到疫情前的8成,美国运输安全管理局的数据显示,5月16日通过美国机场安检的乘客激增至185万人,创下2020年3月以来的新高。这推动了航空燃油市场需求的恢复。全球疫苗接种范围扩大,让人们看到世界经济恢复正常秩序的希望,也进一步提升了市场信心。这种乐观信心甚至盖过了印度疫情恶化带来的利空。
全球石油需求稳步恢复的同时,供应端不断压减产量,加快了市场供需平衡。过去一年,石油市场受到了重大的冲击,以欧佩克+为代表的传统产油国加大减产,2020年5~12月,严格执行770万桶/日的减产计划,减产执行率超过100%;2021年以来,继续维持720万桶/日的减产规模,并且以后每月减产规模的调整不超过50万桶/日。4月27日,欧佩克与非欧佩克部长级会议决议指出,自2020年5月实施减产行动以来,欧佩克+累计减产26亿桶,为稳定国际石油市场做出了积极贡献。
而在非欧佩克国家,也出现油气勘探开发投资不断萎缩,从而影响供应量回升。近年来,在低油价影响下,全球油气项目投资都处于低谷。2014年全球油气项目投资为8000亿美元,2015年以后降到5000亿美元,2020年疫情影响下更是一度下探到3300亿美元。今年上游投资稍有恢复,但是仍然处于相对较低水平。在能源转型和碳中和愿景下,许多国际大石油公司加大了可再生能源和碳减排的投入。睿咨得能源甚至警告称,国际大石油公司现存探明储量将在未来15年内耗尽。
在5月12日的报告里,国际能源署明确指出,随着进一步去库存,今年下半年原油供应量增长恐不及需求量增长。这也引起了市场对未来供应偏紧态势的担忧。5月以来,布伦特油价多个交易日出现了现货溢价,反映了这一预期。
全球原油市场供需之间的博弈复杂而曲折。虽然目前出现了需求回暖的迹象,但还远没有达到供应紧张的程度。过去几年,原油市场供应宽松成为常态,供需短时间内能否逆转,要看各方力量的博弈,也面临很多不确定因素。
随着油价上扬,供应端也已经开始蓄势增产。4月底,欧佩克+就已经着手制定逐渐缩小减产规模的方案,同意5月日均增产35万桶,6月再日均增产35万桶,7月日均增产大约44万桶。而随着当前美国与伊朗的谈判进展积极,伊朗在制裁解除后有望回归原油市场,预计将为市场增加150万桶/日的供应量。
更值得关注的是美国页岩油也在积极恢复产能。贝克休斯数据显示,截至5月21日当周,美国国内活跃钻机数量增长至455台,同比增加了137台。美国能源信息署指出,2020年5月,美国国内原油产量跌至1000万桶/日,今年随着油价回升,产量已经回到1100万桶/日。美国能源信息署预计,只需要WTI油价保持在55美元/桶,到2022年底美国国内原油产量就有望增长到1220万桶/日。
而当下市场需求的增长势头在未来也有可能遇到“天花板”。当前疫情还远未结束,世界经济对石油需求增长的支撑能否持续,还存在变数。从长远看,在各国能源去碳化的政策推动下,交通领域电气化的速度加快,会很大程度影响未来10年原油需求的增长势头。在最近的一份报告中,睿咨得能源预测,2026年全球原油消费量可能达峰,比之前预计的2030年更早。不过,睿咨得能源还指出,达峰以后全球原油需求量仍将维持在1亿桶/日的水平,并将维持相当长的一段时间。
可见,随着今年全球疫情防控取得阶段性成果,需求和供应都在恢复,只是可能步伐并不一致。在博弈中,市场出现或紧或松,油价震荡,但总体看,市场基本面不太可能出现剧烈变化。对于传统油气企业来说,不应盲目乐观或悲观,只有顺应市场形势,把握市场需求,加快企业自身业务转型,才能一次次度过行业和市场的涨落周期。
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来源:国际石油网
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